海螺型材放弃收购奇瑞新能源,或并非生产资质问题

  • 李国安
  • 发表于: 2016/07/15 09:09:34 来源:蓝鲸汽车

资金缺口过大,发展前景不明朗,或是海螺型材放弃本次收购的根本原因。

对奇瑞汽车来说,眼下的时节颇有些流年不利的味道。同在安徽芜湖的上市公司海螺型材7月13日发布公告称,该公司已经放弃收购奇瑞汽车旗下的新能源业务板块“奇瑞新能源”,理由是:

“鉴于奇瑞新能源尚未取得新能源汽车生产资质,相关报批进度较预期时间存在差异,且该资质的取得对奇瑞新能源资产、业务完整性和独立性有重要影响,公司与交易对方无法协商并确定本次重组事项的主要商业条款。经公司审慎研究认为,继续推进本次重组事项将面临重大不确定性,为确保公司后续资本运作工作的有序开展,切实保护全体股东利益,公司决定终止本次重大资产重组事项。”

无独立生产资质重要吗?

阻止这次收购的,真的是“生产资质”这个罪魁祸首吗?

资料显示,奇瑞新能源成立于2010年4月,注册资本25,000万元,法定代表人尹同跃,主要从事新能源汽车的研发、生产与销售,公司总部在安徽芜湖。

而海螺型材同样来自安徽芜湖,属于建材行业,上市于1996年10月,主营业务包括:塑料型材、板材、门窗、五金制品、钢龙骨制造、销售;建筑材料、装饰材料批发、零售等等。

最终的结果显示这是一场闹剧。一个是做建材的,一个是造新能源车的,两者间的关系可以用“风牛马不相及”来形容,但就是这样一桩买卖,差点生米煮成熟饭,好在海螺型材及时“悬崖勒马”。

分析人士指出,海螺型材收购奇瑞新能源,或有“帮他人做嫁衣裳”之嫌,目的是为了解决奇瑞汽车久拖未决的上市问题,方便奇瑞汽车募集更多的资金来发展汽车产业,这种“撮合”,或来自安徽芜湖市政府层面。回顾此前安徽省政府意图“撮合”江淮汽车和奇瑞汽车,组建“大安汽”的思路,这一猜测并非完全没有道理。

报道指出,早在2015年,奇瑞汽车就先后两次减持奇瑞新能源的股份,当年9月,奇瑞汽车向芜湖市建设投资有限公司(芜湖建投)转让持有的奇瑞新能源30%的股权,转让价格为9.22亿元。12月,奇瑞汽车又向芜湖建瑞股权投资基金转让持有的奇瑞新能源30%的股权,转让价格同样为9.22亿元。这两次大规模减持,被视为奇瑞汽车为发展奇瑞新能源筹措必要的资金。而在一年之前,奇瑞汽车对奇瑞新能源的控股权为100%。

蓝鲸汽车查询全国企业信用信息公示系统发现,截止目前,奇瑞新能源的五大股东分别是:奇瑞汽车股份有限公司:30%;芜湖市建设投资有限公司:30%;芜湖建瑞股权投资基金(有限合伙):28.25%;芜湖瑞健投资咨询有限公司:10%;安徽高新同华创业投资基金(有限合伙):1.74%。

其中,奇瑞汽车又是芜湖建瑞的两个法人股东之一,是芜湖瑞健的唯一法人股东,因此依然可以认定奇瑞汽车的实际控股比例超过了40%乃至50%,对奇瑞新能源依然持有相对的控股权,这和奇瑞汽车年报中提到的“已失去对奇瑞新能源的控制权”不符。

不仅控制权未丧失,奇瑞汽车实质上还控制了奇瑞新能源的命根子:生产资质。这被认为是海螺型材放弃收购的根本问题所在。

未经证实的消息显示,海螺型材此前打算从芜湖建设和芜湖建瑞手中收购奇瑞新能源不少于40%的股权。这并未影响到奇瑞汽车依然持有的30%的股份。

业内人士透露,奇瑞新能源并没有独立的生产资质,如果要独立生产,必须向有关部门重新审批,而国家有关部门已经收紧了新能源车牌照的发放,目前奇瑞新能源借助母公司奇瑞汽车的生产资质进行新能源车的生产,这一现状无法改变的话,即便海螺型材收购之后控制的股份超过了40%,奇瑞新能源实际的控股方依然会是奇瑞汽车而不是海螺型材。

就海螺型材的企业性质而言,由于其并没有汽车经营管理方面的经验,即便收购成功取得了40%以上的股份,依然要严重依赖奇瑞汽车。另外,奇瑞新能源目前已规划在册的多数车型,都严重倚赖于奇瑞汽车现有的车型。就知识产权、车型平台方面来说,海螺型材从一开始就不具备撇开奇瑞汽车自己单干的条件,因此所谓生产资质一说并不成立。从任何一个角度来看,海螺型材都不具备控制局面的条件。

一个连凯翼汽车(奇瑞原江北项目)都不愿意放弃的企业,指望它放弃新能源车这个“利润奶牛”,这不符合奇瑞汽车的性格。借助海螺型材的壳,募集更多的发展资金,这场收购的幕后主角或一直都是奇瑞汽车而不是海螺型材

前景不明或是放弃收购主因

种种迹象表明,奇瑞汽车多次转让股权,并不是想放弃新能源车业务,而只是为了筹措更多的资金来发展新能源。2015年8月底,奇瑞曾对外公布了五年发展规划,计划在2020年实现新能源车20万辆销售规模。

2015年12月,奇瑞董事长尹同跃向外界表示,2016年奇瑞将在新能源汽车上发力,除了规划中的第一款插电式混合动力车型艾瑞泽7 PHEV上市之外,颇受关注的“小蚂蚁”电动车也将在2016年下半年量产。

今年4月26日,在安徽考察的中共中央总书记、国家主席、国家军委主席习近平视察了奇瑞汽车,对奇瑞展示的首台全铝车身新能源电动车“小蚂蚁”很感兴趣,对奇瑞汽车的造老百姓买得起的电动车的理念非常赞同。

小蚂蚁小蚂蚁

这一系列的迹象,都在表明奇瑞汽车将会花更多的精力来发展新能源,而这需要更多的资金支持。借壳上市筹措资金是最快的解决办法。

媒体披露,奇瑞汽车目前自身的资金面非常紧张,难以维持新能源汽车巨额的研发投入。数据显示,2015年奇瑞汽车的债务规模在不断放大,其2015年总负债额为512亿元,负债率上升至75%,其中有171.5亿元短期借款。

为了弥补债务缺口,奇瑞汽车在其2016年企业债募集说明书中表示:奇瑞汽车预计2016 年经营性现金收入为340 亿元,预计新增融资238 亿元,需偿还到期贷款282 亿元,公司运营各项开支约336.71 亿元,营运资金缺口为40.71 亿元。公司计划采取多种融资方式弥补资金缺口。

新能源汽车被认为是众多传统汽车企业的“利润奶牛”,这早已成为业界公认的事实。奇瑞新能源此前披露的资料显示,其2015年实现销量1.4万辆,销售收入10.5亿元,净利润8732万元, 同比分别增长了266%和226%。从业绩来看,同样是“利润奶牛”,奇瑞新能源这头牛显得有点小。

根据规划,奇瑞新能源计划2016年实现销售5万辆。按照2015年的盈利水准的话,预计净利润将超过3亿元。就新能源车企来说,这个利润不算太高,但趋势向好的形态是无需质疑的。

也就是说,按照奇瑞新能源现有的发展趋势,无论是谁收购这家企业,这都是一个香饽饽。海螺型材作为安徽芜湖本地的一家上市公司,作为“老乡”, 成人之美是再好不过的事,但“起意”之后又宣布放弃收购,或有更深层次的原因。

乘联会的统计数据显示,今年1-6月,奇瑞新能源仅售出5990台新能源车,同比2015年上半年的5337辆,仅增长12.23%,大大低于行业135%的平均增幅,离年初规划的5万辆销量更是有巨大的差距。

奇瑞新能源无法及时获得更多的销量,也就意味着先期投入的资金无法及时回笼,而后续扩张需要的资金又十分巨大,一环接一环,对奇瑞新能源的发展形成了严重的制约。在错失先发优势的情况下,奇瑞新能源的发展已经不可能像其他新能源企业数年前那样的顺风顺水。资金缺口过大,发展前景不明朗,或是海螺型材放弃本次收购的根本原因

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