洞见 | 这一波上市公司投资汽车创业潮,没那么简单

  • 发表于: 2015/05/19 03:39:16 来源:车云网

一方面是新兴业态对传统资产的急切渴求,一方面是上市公司对新鲜领域的布局需求。这一波投资潮背后,是投资势力和产业拼图的重新洗牌。

最近一个月时间里,金固股份重资4000万发力苏州智华、先锋新材豪掷6210万增资养车无忧、永太科技怒砸2个多亿入股美赛达……上市公司与汽车创业公司之间的资本联姻不断突破数字上限,待价而沽的创业团队发现除了手持钞票的VC、PE,还有财大气粗的上市金主在门外排着长队。在独立上市之外,他们似乎找到了另一条融资发展的曲线。

查看各家上市公司公告,投资目的不外乎二条,为进入汽车行业布局,或者拓展现有业务。虽不如“匹凸匹”的更名效应那样狂扫媒体头条,但大多数上市公司都获得了资本市场的正面回答。不过这背后反映的资本与行业的趋势变迁,则不像融资数字看上去那么简单。

上市公司抢亲汽车创业公司,背后逻辑大有不同

创业公司投资势力变迁

美国风险投资协会(NVCA)的数据显示:自上世纪90年代末达到顶峰后,风投行业在10年间慢慢走向萎缩。2001年到2011年,活跃的风投公司从744家减少到526家,全行业筹集到的风险资本从390亿美元降至190亿美元以下。这一方面是因为风险投资基金回报率下降,另一方面是创业公司发现纯风险投资无法让他们获得更多的经验、运营、人脉等非货币资源。

美国考夫曼基金会在20年间投资了近100家风险投资基金,最终发现只有20家收益高于市场平均回报率,每年高出3%至5%。更多的基金是在靠管理费维持生存,而且投资人水平参差不齐,不一定能够为企业提供良好的建议和指导,随着创业公司越来越向垂直纵深领域发展,愈加力不从心。

但是,风险投资减少并不意味着创业资本减少。非风险投资类的融资方式正在快速增长,天使投资、众筹、上市公司投资等都在为创业者提供更多选择。纵观最近发生的几次上市公司投资事件,创业公司在融资之余,更加看中产业的协同、资源的补给以及巨头的庇护。

在金固股份以4000万元获得苏州智华20%股权之前,智华就已成为唯一一家进入国内前装配套供应体系的本土企业。智华之所以选择金固,不仅是看中其前装客户资源,以及后市场电商平台特维轮对自身业务的帮助,更重要的是,金固给智华留有相对独立的经营自主权。

美赛达又是另一种情况。2014年开始,美赛达出现连续亏损,资金需求上亿,一般的VC甚至PE或许难以接盘,但对于圈外的永太科技来说,通过投资美赛达,一举进入极具前景的车联网行业仍不失为一笔不错的生意,继而又与拥有深厚产业背景的北汽产业投资深度合作,联合发起面向车联网领域的投资并购基金,对产业进行深度整合,再进一步强化美赛达在车联网领域的竞争力,这无疑是创业者所需要的。

VC又能做些什么呢?《哈佛商业评论》曾撰文指出,VC的故事正在发生变化,随着创业者融资选择的增多,创业者和风险投资人之间的权力天平正在转移,风险投资人在创业公司融资过程中仍将扮演重要角色,但是其作用很可能会大大削弱。而且一群“风投2.0”公司正在蓬勃兴起,它们将重新回归到小规模基金模式,关注创造高回报,而不是收取巨额管理费。

车联网、智能驾驶、后市场版图重构

互联网本是一门玄学,自从后面打上一个加号,就变成了包治百病的显学。据《新京报》5月18日报道,A股中有416家上市公司涉及“互联网+”业务,占总数的15%。车云菌粗略估算,近期投资汽车类创业项目的上市公司,一半以上都是汽车行业全新进入者。

不管是均胜电子、永太科技成立针对智能互联领域的投资基金,还是隆基机械两次增资车易安,亦或是主打智能汽车概念的智华和前向启创遭遇资本追捧,都体现了上市公司对新兴产业的布局与前瞻。车联网、智能汽车、后市场这三大主打“互联网+”概念的新兴版块是他们共同关注的风口。车联网应用是后市场和移动互联网的重要入口,后市场是车主增值服务的主要场景,而智能驾驶则代表着未来汽车。

以前巨头做事的风格是发现好的项目内部复制,但事实证明,如果不能做到专业极致快速,成功率非常之低。现在通行的手段是直接利用资本杠杆进行多点卡位,以防一着不慎满盘皆输。不过不同公司对于投资抱有的态度和目的迥异,有些要完成商业模式的进化,有一些只是为了做市而已,大抵可分为三种类型:

  1. 1.全资收购,纳入旗下全力发展。

  2. 2.财务投资,构建自身产业布局。

  3. 3.战略投资,与主业协同发展。

有深谙其义的行业人士向车云菌透露,资本市场普遍认为今年将迎来汽车互联网化的窗口期,一些在产品、技术、模式上拥有领先优势的创业公司,由于资本和资质等问题面临发展困境,正是上市公司和各类产业资本进入的最好时机。目前已有上市公司完成了各自的产业布局,更多具有资金实力和产业资源的公司正在持续进入,分食投资版图。他们为创业公司的未来走向提供了新的选项,也对产业未来生态带来深远影响。

车云小结:

一方面是新兴业态对传统资产的急切渴求,一方面是上市公司对新鲜领域的布局需求。这一波投资潮背后,是大公司与创业者的各取所需,也是投资势力和产业拼图的重新洗牌。虽然总理在创业大街喝下一杯互联网泡沫,但好在那些创新的种子还在资本的裹挟和庇护中继续生长,那些星辰轮换的创业故事,也仍在继续。

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