蔚来汽车今日赴美上市,寻求64-85亿美金估值

  • 陈楚薇
  • 发表于: 2018/09/12 06:58:00 来源:澎湃新闻网

造车新势力最大的挑战是生产。

在特斯拉因计划退市而引发资本市场严苛审查的时候,中国造车新势力蔚来汽车敲定了正式在美上市的日子。

据彭博社(Bloomberg)最新消息,蔚来汽车将成为继2010年的特斯拉之后首家在美国进行IPO(首次公开募股)的大型电动汽车制造商,其股票定于9月12日开始挂牌交易。
据悉,尽管它迄今为止交付的汽车数量还不到2000辆,但蔚来汽车正寻求获得64亿至85亿美元的估值。

彭博社指出,这家总部位于上海电动车制造商无疑希望在这场与特斯拉(Tesla)为代表的造车新势力竞争中占据领先地位。但同样的,即便是如今风头无两的特斯拉也面临着资本市场严苛的审查,因为这些新兴车企需要说服投资者,让他们相信自己有能力实现承诺。

不过,在美国金融研究公司Sanford C. Bernstein & Co.驻香港分析师Robin Zhu看来,蔚来被人“看好”的理由是它有潜力成为中国电动汽车的领军企业;而令人“看空”的理由却是,该公司“烧钱”的速度令人担忧,同时它还没有制造出具有变革性的产品。

根据LMC Automotive的数据,特斯拉在中国的业务规模仍然很小,截至今年7月注册的汽车数量还不到1.2万辆。在特斯拉尚未“占领”这片蓝海的同时,中国政府对于电动车领域的补贴也为造车新秀们提供了”沃土“——比如7家尚未实现规模性量产的中国本土电动汽车制造商,已经吸引了超过10亿美元的投资。

图为“7家在华尚未实现投产的造车新势力已融得的资金”,从上到下分别为蔚来,小鹏汽车,威马汽车,拜腾,奇点汽车,FF以及国能新能源图为“7家在华尚未实现投产的造车新势力已融得的资金”,从上到下分别为蔚来,小鹏汽车,威马汽车,拜腾,奇点汽车,FF以及国能新能源

此外,中国还有几家拥有多年制造生产经验的老牌电动汽车制造商,例如比亚迪以及北汽新能源,但由于他们的产品主攻中低端电动车,因此还没有与像特斯拉这样的公司展开正面对抗。

相比之下,蔚来却试图用主打网联化和性能的产品瞄准高端消费人群,其首款产品EP9跑车在打破纽北纪录以后,蔚来汽车目前正在与代工“伙伴”——江淮汽车加快首款面向大众的SUV车型ES8的量产。

值得注意的是,和大多数“同行”一样,蔚来还没有从相关监管机构获得电动汽车生产牌照,因此它在成立初期找来了安徽江淮汽车为其代工生产电动汽车。

即便如此,蔚来汽车创始人李斌仍“信誓旦旦”地表示将在年底前向客户交付1万辆汽车。但该说法却很快遭到了其“竞争对手”的否定,今年7月,小鹏汽车的董事长何小鹏在社交媒体上指出,那是中国电动汽车初创企业无法实现的一个交付目标,包括他自己的公司也无法实现。

“汽车制造需要多年的技术积累和大量的研发支出,与此同时,良好的供应链管理也是一个关键的竞争优势,”资本管理公司Windsor Capital Management驻上海分析师李波表示,“蔚来没有大规模生产的经验,因此即使后期销量上升,其产能和供应也未必跟得上。”

据彭博社报道,蔚来汽车在招股说明书中指出,预计将在2-3年内获得生产制造许可证,并计划将其IPO(公开募股)收益的约四分之一(可能为2.77亿美元)用于完善生产设施和供应链。

根据招股说明书,自2016年初以来,蔚来汽车的累计亏损已经达到16亿美元,直到今年上半年该公司才开始创造营收,进账700万美元。根据Robin Zhu基于蔚来汽车公布的财务数据估算,该公司需要每年销售约10万辆汽车才能实现收支平衡。

“特斯拉目前所面临的难题为蔚来汽车提供了一个警示。”Robin Zhu在8月20日的一份研究报告中指出。

数据显示,作为未来新势力造车的“主战场——中国的目标是到2025年实现新能源汽车销量700万辆。据彭博新能源财经(Bloomberg New Energy Finance)于今年5月发布的《全球展望》(global outlook)报告显示,到2040年,全球新车销量的一半以上以及全球汽车销量的三分之一(相当于5.59亿辆汽车)将是电动汽车。

也正是因为这块看似拥有巨大潜力的市场,让电动汽车制造商们获得传统车企难以企及的高估值。

据悉,蔚来汽车的估值即将超过老牌传统车企安徽众泰汽车有限公司。再以小鹏汽车为例,该公司还没有交付一辆车,没有工厂,也没有获得生产许可证。但小鹏汽车表示,它在最近一轮融资中的估值已经达到人民币250亿元(约合37亿美元)。

“造车新势力最大的挑战是生产。”国泰君安证券驻香港分析师Toliver Ma表示,在蔚来汽车上市后,短期内投资者可能会进行“投机性”的增持行为,但随着市场趋于理性,以及该公司未来发布更为透明的营收数据,这种热情最终可能会“冷却”下来。

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