谷歌为何不会收购Mobileye?

  • Piyush Arora
  • 发表于: 2016/01/18 07:20:00 来源:车云网

这个听起来还蛮咋呼的消息,会可能是真的么?

尽管谷歌在无人驾驶技术领域可能处于领先地位,但毋庸置疑其面临的竞争却日益激烈。Mobileye近日宣布,将在未来三年内获得类似技术的生产许可,同时Mobileye在刚刚结束的CES上也声称“打算用AI来制作高精度地图”。Mobileye不仅是谷歌的劲敌,与此同时也是特斯拉等车企前装ADAS系统的供应商。这一消息不仅引发有关「谷歌拟收购Mobileye,从而保持其竞争优势、打乱Mobileye客户的扩张计划」的推测性讨论,同时倘若谷歌真的在筹划收购Mobileye,那么此举从战略布局角度有何意义?对谷歌而言又是否可行?让我们听听一位投资人的观点。

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竞争格局

首先,Mobileye目前是全球领先的ADAS系统供应商,市场占比约65%。到目前为止,Mobileye已经与超过20家OEM主机厂建立了合作关系,预计到2017年,它的ADAS产品将出现在237辆乘用车上。Mobileye自2007年开始进行ADAS解决方案的研发,比其他众多竞争对手都占有先机。因此,从理论上说,收购Mobileye应该会阻碍其客户的扩张计划,并为谷歌努力推进其无人驾驶技术提供助力。另外,将Mobileye这样的强劲对手收至麾下,谷歌等于增加了太大的竞争筹码。

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然而,事实却没那么简单。Mobileye并非全自动驾驶技术领域的佼佼者。笔者曾研究谷歌和Mobileye在美提交的涉及自动驾驶技术的知识产权组合,发现尽管Mobileye在该领域已经拥有大约100项专利,但谷歌拥有的专利已经超过了320项。即使专利数量不能作为一项定性指标,但与Mobileye相比,谷歌似乎在自动驾驶技术研发上投入精力更多。

由于将这450多项专利进行一番比较已经超出本文的范围,所以我整理并在上面附加一张简单的图表,以便从数量上更好地了解这两种知识产权组合。两家公司都拥有与防碰撞、障碍监测、车道线判定、交通信号灯监控、气象探测和行人监测有关的多项专利;这些都是如今半自动ADAS解决方案的基本要求。但是,除了前面提到的专利,谷歌目前手握的无人驾驶技术相关的专利组合可能令Mobileye望尘莫及,后者有望在未来3~5年内开发出类似的技术。

google vs mobileye

简言之,Mobileye可能需要花费三至五年的时间才能与谷歌比肩。但由于两家公司目标不同,所以会产生这种巨大的差异:谷歌一直认为可以马上将无人驾驶汽车投入运营,但Mobileye却更专注于如何使半自动驾驶汽车首先商业化,之后逐渐地发展成为全自动驾驶汽车。所以,谷歌为何要收购一家在技术上处于劣势的公司呢?

推翻猜测

我个人认为,无论从战略,还是财务角度,谷歌收购Mobileye都将是一项不智之举。虽然现在基本上坊间有三种观点支持这一谣传的收购,但仔细考虑之后,这些观点却是站不住脚的。

①谣言一:收购可以保障谷歌在无人驾驶汽车领域的领先地位

这可能是迄今为止最不靠谱的说法。谷歌已经在无人驾驶技术方面占有优势,而且它也没有必要只是为了维护自身的竞争地位去收购一家在技术上落后的对手。如果这家软件巨头不顾一切地在无人驾驶汽车市场争夺一席之地,那么它应该比Mobileye提早2至3年开始向自己的无人驾驶技术发放许可证,这样Mobileye也会变得因此无足轻重。在一项收购上斥资80亿美元至100亿美元,去购买谷歌已经拥有的知识产权组合没有任何意义。

②谣言二:收购将破坏Mobileye客户(如特斯拉)的扩张计划

在某种程度上,这种说法是正确的。但即使谷歌在收购Mobileye后,假设谷歌能够从价格和技术授权上“破坏”或者推迟Mobileye客户扩张计划,但这一切还值得吗?眼下的问题是,谷歌管理层对半自动驾驶技术毫无兴趣。因此,从长期来看,Mobileye及其客户目前将能够实现半自动驾驶的ADAS系统安装在汽车上的计划,很大程度上对谷歌而言,是无关痛痒的。

③谣言三:Mobileye股价便宜,可能导致谷歌收之

即使Mobileye股价在过去四个月里跌幅已超35%,但它的企业交易价值仍达到90亿美元。虽然这项收购是按照企业价值的数字进行,但谷歌为什么愿意支付80亿至100美元来收购一家对自己发展并没有帮助的公司呢?这并不是说,该行业已经陷入停滞,或者放缓,呼吁业界厂商整合。相反,该行业甚至还没有“起飞”。如果谷歌愿意在其无人驾驶汽车的研发方面投入80亿至100亿美元的资金,我相信,该公司实际上会获益更多。

投资者结语

无人驾驶汽车近几年突然大行其道,而有关该行业的讨论无疑在今后会引发更多的传闻和猜测。然而,我个人认为,谷歌并不会考虑收购Mobileye,因为从战略上,它不会受益。对于这家软件巨头而言,Mobileye根本没有有利可图的专利技术。事实上,我认为,谷歌对Mobileye的收购实际上会损害前者股东的利益。因此,我建议,投资者对这项传闻要持保留态度,就当做茶前饭后的谈资罢了。

本文作者:Piyush Arora,金融分析师,关注领域:Long/short equity, deep value, growth, momentum。编译:少宇

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