五岁的理想,已经提前完成了「成人考核」

  • 发表于: 2020/11/16 09:17:30 来源:车云网

理想财报的首秀就如此亮眼,你还有何理由不继续支持这家中国造车的明日之星?

今年初,李想在一次直播中说:“特斯拉的市值短期会在1000亿美元上下波动,长期会突破3000亿美元。”彼时,特斯拉的市值快速飞涨到1000亿时,已经有很多人表示无法理解,更不看懂。

如果你见证过特斯拉在今年接连创造的市值神话后,就应该知道,当李想抛出以上言论时,他其实已经比在座的99%的看客,提前对智能电动车这个行业看得更懂,也看得更远。

事实上,对趋势的提前洞察和抓机会的能力贯穿着李想三次创业的点点滴滴中。在很多男生还在憧憬着即将到来的甜蜜爱情时,未成年的李想已经提前看到了互联网即将要改变时代的趋势,并义无反顾地踏上了互联网创业的大潮中。从创立泡泡网时从零起步到带领汽车之家赴美上市,让李想成功跻身最年轻80后创业家行列。

得益于前两次的成功创业,李想第三次的创业成果——理想汽车,在创立只有5年时就显示出了与年龄不相符的「早熟」。不仅早早地就打通了很多创业者毕其一生的上市之路,更让很多人酸得直流口水的是,上市之后的理想,变得更加让人羡慕。

5岁的理想,看似已经提前完成了「成人考核」。

谁说初创公司的毛利率就不能为正?

11月13日,理想公布了上市以来的首份季度财报。虽然理想在第三季度距离实现真正意义上的盈利还差一小步,但是其对外展示的公司运营本领和精准定位市场的能力,才是理解理想为何能变得「早熟」的根本,也是这份财报的最大看点。

之所以说理想「早熟」,是因为其在第三季度交出了可能是中国造车历史上最漂亮的一项财务指标——毛利率,这是衡量一家企业能否长远发展的关键。在第三季度,理想的汽车销售毛利率高达19.8%,上个季度还是13.7%,表现出惊人的成熟。

这不单单是因为汽车销售增长带来的拉动效应,更重要的是显示了理想的经营效率和成功的现金流管理战略。

第三季度,理想汽车共交付8660台理想ONE,环比增长31.1%,创下季度新高。这使得理想汽车的销售收入环比增长28.9%至25.1亿人民币。其中汽车销售收入24.6亿人民币,环比增长28.4%;其他销售和服务收入为4,610万人民,环比增长64.1%。

第三季度,理想汽车的销售成本为20.1亿人民币,环比增长19.3%。所以在第三季度的毛利为4.968亿人民币,环比增长91.3%。由此粗略计算得出,单车平均售价为28.4万元,单车平均成本为23.2万元,卖一辆车赚5.2万元。要知道,理想在上个季度的单车成本还大概是26.6万元,仅一个季度就降了3.4万元。

对此,理想也在财报中给出解释:“该增长主要由于一些特定零部件采购价格的下降以及因产量增加带来的单车制造成本下降。”

要知道,让众人羡慕的特斯拉,在今年第三季度创下的27.7%的毛利率,是建立在比理想ONE多出十倍不止的Model 3上的。假以时日,当理想ONE的交付量呈水涨船高之势时,它的毛利率是不是更值得期待。而理想与特斯拉的高毛利率的背后都有一个共通点,那就是稳健的现金流表现。

第三季度,理想的自由现金流量为7.499亿人民币,环比增长149.3%。值得指出的是,在现代企业的发展过程中,决定企业兴衰存亡的是现金流,最能反映企业本质的是现金流,在众多价值评价指标中基于现金流的评价是最具权威性的。同时,现金流量比传统的利润指标更能说明企业的盈利质量。这也说明,不断增长的现金流量,让理想更加值得外界期待。

此外,理想还在财报中披露了公司在第三季度的运营费用为6.767亿人民币,环比增长55.2%。其中,研发费用为3.345亿人民币,环比增长66.1%;销售、管理与行政费用为3.422亿人民币, 环比增长45.9%。这些财务数据增长的原因是:员工股票期权相关的股票薪酬费用、下一款车型的研发、员工人数的增长、营销与促销费用的增长。

所有的这一切,使得理想在第三季度的净亏损为1.069亿人民币,较2020年第二季度净亏损7,520万人民币, 环比增长42.2%。如果以非美国通用会计准则核算,则实现扭亏为盈,净收入1,600万人民币,而第二季度还在亏损1.592亿人民币。

虽说没有实现所有核算规则下的盈利,但理想的首秀财报,已经远远超出了大多数人的预期,也让人格外期待接下来的第四季度财报表现。

谁说不能只靠一款车打天下?

长久以来,汽车企业迎合消费者的共通点都是祭出车海战术,全尺寸的车型、全价格范围的售价、从高到低的配置选项。总之,只要有消费者需要的,都尽量满足。这样做的好处是可以最小化单车型失败的概率。坏处是,只有大公司可以用以上战术,刚创立的公司显然没有那么多的资源铺设车海战术。这个时候,新造车公司要想成功,就要有比别人更出众的市场洞察能力,从而实现单车走天下。

理想的创始人李想显然具备这个能力。得益于其早期在汽车行业的积累,当新能源的大潮来临,所有人都将筹码押注在纯电动领域时,李想却反其道而行之,瞄准了燃油车和纯电动之间的技术路线——增程式电动车。李想认为特斯拉能成功的本质原因不是车本身,而是遍布全球的超充网络,这是纯电动汽车从能看走向能用的根本。

但是在中国,彼时的充电环境非常糟糕,而且纯电动汽车本身的续航水平也有限。而增程式电动车则可以完美解决这两个痛点,它既有燃油车不具备的驾驶性能,也具备纯电动没有的长续航能力。所以,李想非常肯定的认为,增程式电动车在中国必然有市场,既可以转换燃油车的用户,也能吸引一批新能源拍照的用户。

理想ONE在市场的表现证明了李想的判断。

截止今年10月底,不分高低配、只有一个配置的理想ONE在2020年累计交付量达到21,852台,而且交付2万台的用时比1万台缩短到1半以上,这说明理想ONE有源源不断的新增订单,基本实现了市场地位和用户口碑的双丰收。

比如,根据中汽数据终端零售数据公布的新车上险数,理想ONE 9月、10月连续两个月成为中国新能源SUV销量第一名。增程方案也让理想ONE可以赢得更多传统车燃油车的市场,目前理想ONE在不享受新能源牌照政策优惠的城市(非限牌城市及北京)的销量占到总销量的65%。

再比如,在已交付用户用车满意度调查中,超过98%的用户表示对车辆使用满意并愿意推荐身边的朋友购买理想ONE。

可以说,李想所推崇的增程式路线,正在被越来越多的消费者接受,理想ONE正在被越来越多的用户所认可。

也正是基于源源不断的市场需求,理想预计公司在第四季度的车辆交付量为11,000至12,000辆,比2020年第三季度增长约27.0%至38.6%。总收入在31.1亿元人民币(4.578亿美元)至33.9亿元人民币(4.994亿美元)之间,较2020年第三季度增长约23.9%至35.1%。

所以,理想目前的主要工作是全力铺设覆盖全国的销售网络,尽管现在已经拥有着极高的销售效率。根据中金公司研究部的统计,理想汽车9月平均单店月销量为100台,领先同行不止一个身位。但是市场需求太过旺盛,扩张不能停,按照计划,理想要在今年底铺设50~60加零售店。截至10月31日,理想汽车在全国已有41家零售中心,覆盖36个城市。

所以你看,不是单车不能走天下,就看你有没有李想的魄力。据说,理想的下一款车型仍是增程结构,定位全尺寸大型SUV,将于2022年推出。而且从2022年开始,理想计划每年推出一款全新车型。这就是全身心投入一款车带来的厚积薄发。

谁说创业公司就不能有钱?

年轻的理想已经变得非常「有钱」了。截至2020年9月30日,理想账上的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资的余额为189.2亿人民币,而2019年底为37.1亿人民币。丰厚的现金储备,不仅让理想大大增强抵御外界风险的能力,更重要的是可以放开手脚、把钱用在刀刃上,大手笔去搞研发了。

李想在财报电话会上说:“在研发开发方面,我们将继续加大投入,利用技术为用户创造价值,最大限度提高用户体验。”通过用户实际使用数据和反馈,从交付以来,理想ONE已经经历了10次OTA升级,持续提升用户体验。

接下来,理想将加大对自动驾驶领域的投入,利用自身的研发力量和合作伙伴的力量,尽量做到智能电动车的数据闭环。

在自身力量建设方面,今年9月,理想宣布任命原伟世通自动驾驶总监王凯担任公司首席技术官,全面负责智能汽车相关先进技术的研发工作,包括电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、平台化开发和Li OS实时操作系统等。此外,理想计划继续在全球范围内招聘优秀的专业人士,以进一步扩大和加强其团队。

在对外合作方面,理想在今年9月宣布与英伟达达成战略合作,2022年推出的全尺寸增程式智能SUV上将会率先使用NVIDIA Orin系统级芯片中运算能力最强的产品。这使得理想将实现最高可达到L4级的自动驾驶功能,并为终端用户提供软件、硬件的可升级方案,整车运算能力最高可扩展至2000TOPS。

李想在财报电话会上说:“随着平台、自动驾驶的推进、团队规模的扩大,研发投入会成倍的增长。”所以,不是理想不舍得花钱,而是要把钱花在该用的地方上。如果某项技术对公司有利,理想愿意倾囊而出,不计其数地往里投钱。

舍得花钱不是本事,会花钱才是真本事。理想显然属于后者。

理想财报的首秀就如此亮眼,你还有何理由不继续支持这家中国造车的明日之星?


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